L'homme en noir

8Mar/24Off

Une attaque à grande échelle contre la dette médicale

La récente proposition du sénateur Bernie Sanders d'annuler 81 milliards de dollars de dette médicale est un très bon début - mais ce n'est qu'un début.
Le groupe RIP Medical Debt - qui achète de vieilles dettes médicales, puis les pardonne - est absolument dans le bon esprit. Ses fondateurs, Craig Antico et Jerry Ashton, méritent un grand crédit pour avoir maintenu vivante la question du pardon.
Malheureusement, plus de 88 milliards de dollars de nouvelles dettes médicales sont créées chaque année - la plupart restant détenues par des prestataires, ou vendues à des collectionneurs, ou intégrées dans les soldes de cartes de crédit.
Malheureusement, rien de tout cela ne doit se produire! En France, une visite chez le médecin coûte généralement l'équivalent de 1,12 $ Une nuit dans un hôpital allemand coûte environ 11 $ à un patient. Le co-payeur allemand pour l'année au total ne peut pas dépasser 2% du revenu, même en Suisse, la franchise moyenne est de 300 $.
Les patients américains sont confrontés à un partage des coûts qui ne serait jamais toléré en Allemagne, explique le Dr Markus Frick, un haut fonctionnaire. Si un politicien allemand proposait des franchises élevées, il ou elle serait chassé de la ville. »
En Australie, une récente proposition visant à établir l'équivalent d'un ticket modérateur de 5 $ pour les visites de soins primaires a alimenté un tel tollé que le gouvernement fédéral a été contraint de retirer l'idée.
Les Américains pourraient être contraints de prendre un deuxième emploi juste pour payer leur dette médicale; pendant ce temps, les Européens fortement taxés bénéficient de soins médicaux gratuits et comptent leurs semaines de vacances payées. Quel est le problème avec cette image?
Ces pays ont montré que le partage des coûts n'est pas nécessaire pour maintenir les dépenses de santé à un niveau bien inférieur à celui des États-Unis. Ils comptent sur des impôts plus élevés et des contrôles des prix… et pourtant, sont-ils vraiment pires que l'endettement patient généralisé?
La dette médicale américaine provient principalement de ces sources:
les non assurés
franchises élevées
factures hors réseau
refus de réclamation
médicaments de spécialité
«Dettes zombies» achetées par des collectionneurs
Dans cet essai, nous montrerons qu'un nombre substantiel de ces dettes peuvent être annulées ou considérablement réduites.
Aujourd'hui, ces groupes ont les dettes les plus médicales:
Groupe n ° 1. Les pauvres et les non assurés, y compris ceux qui ne reçoivent toujours pas Medicaid dans les états rouges.
Un couple du Tennessee gagnant 13 000 $ par an ne reçoit aucune aide sur les factures médicales. Ils peuvent à peine se permettre de se nourrir ou de louer; bien sûr, ils contractent des dettes médicales chaque fois qu'ils sont malades.
Plus de 20% de ces familles n'ont pas de compte courant ou d'épargne. Plus de 30% ne travaillent pas du tout. S'ils travaillent, ils ne peuvent pas se permettre d'adhérer au plan de l'employeur.
Six ans après l'ACA, il y a encore près de 30 millions d'adultes aux États-Unis qui ne sont pas assurés. Environ sept millions sont des immigrants sans papiers. Sept autres millions de personnes sont en fait éligibles à Medicaid, si elles tombent malades.
Environ quatre millions pourraient bénéficier de l'ACA, mais ne sont pas au courant des avantages. Jusqu'à cinq millions sont exclus de Medicaid et de l'ACA dans les états rouges décrits ci-dessus. Deux à trois millions supplémentaires font trop pour les subventions de l'ACA.
C'est un groupe difficile à aider. Aucun État à part la Californie ne veut que les sans-papiers obtiennent de l'aide. Aucune ville en dehors des enclaves libérales comme Seattle et New York ne se soucie de l'assurance maladie pour les travailleurs des restaurants et des services.
Les pauvres votent rarement, donc les ignorer ne dérange pas les conservateurs. La politique est souvent dominée par les personnes âgées - qui approuveront un message conservateur sur «se débarrasser de la médecine socialisée», alors qu'ils bénéficient eux-mêmes du socialisme fédéral de Medicare.
(Sans parler de la sécurité sociale, de l'électricité, de l'infrastructure téléphonique et des dépenses de défense des résidents de l'État rouge du gouvernement fédéral.)
Groupe n ° 2. Les sous-assurés, qui ont une assurance franchise élevée et aucune épargne;
Pourquoi se promènent-ils avec des franchises qu'ils ne peuvent pas se permettre?
Chez certains employeurs, c'est la seule assurance maladie qui est offerte.
Même là où il existe un choix de plans, les personnes à faible revenu choisissent souvent la couverture à franchise élevée la moins chère.
Si vous êtes en bonne santé, un plan de franchise élevé pour économiser de l'argent sur les primes d'assurance peut être un pari décent au début. Mais si vous avez une maladie chronique, vous paierez la totalité de la franchise chaque année et vous accumulerez probablement de la dette. Seule une minorité d'employeurs proposent une assistance pour payer les franchises.
Parfois, ce groupe paie 500 $ par mois ou plus pour un plan de santé poreux, ce qui lui laisse des milliers de dettes s'il est hospitalisé.
De nombreuses familles vivent à la limite de la situation financière et ont des problèmes avec toutes leurs dettes, pas seulement médicales. Les taux de défaut augmentent également sur les prêts automobiles et les cartes de crédit. Ils sont souvent confrontés à des interruptions de service et à des reprises de possession.
Une étude récente des réclamations d'assurance a montré que 49% des frais remboursables aux patients par incident de soins de santé étaient inférieurs à 500 $; 39% étaient de 501 $ à 1 000 $; et 12% dépassaient 1 000 $. Cela génère une énorme dette médicale.
Groupe n ° 3. Les bien assurés, qui peuvent toujours recevoir d'énormes factures hors réseau.
Certaines de leurs dettes sont des fraudes à outrance. Si un hôpital dit qu'ils sont en réseau, alors tous leurs sous-traitants devraient être en réseau - sinon nous avons un appât et un interrupteur illégaux. Ces factures surprises devraient être annulées (détails à suivre).
En 2011, (il y a 9 ans), New York a étudié plus de 2 000 plaintes concernant des factures médicales surprises et a constaté que la facture d'urgence moyenne hors réseau était de 7 006 $. Les assureurs ont payé en moyenne 3 228 $, laissant aux consommateurs, en moyenne, 3 778 $ pour une urgence dans laquelle ils n'avaient pas le choix. »
Les chirurgiens assistants hors réseau, souvent appelés à l'insu du patient, facturaient en moyenne 13 914 $, tandis que les assureurs payaient en moyenne 1 794 $. Les factures surprise des radiologues hors réseau se sont élevées en moyenne à 5 406 $, dont les assureurs ont payé 2 497 $ en moyenne.
La dette médicale peut être cruelle et décourageante - et elle est aussi incroyablement inefficace! Le coût de la création d'une facture, de l'envoi d'une facture, du suivi, de la négociation d'un règlement, de la paperasse pour les soins de bienfaisance, des conseils financiers, d'un éventuel procès et (rarement) des remboursements au fil des ans - les frais administratifs sont énormes.
La récupération moyenne des factures d'hospitalisation envoyées aux particuliers est de 15,3%. Les prestataires non hospitaliers récupèrent en moyenne 21,8% de chaque facture. Pas étonnant que certains fournisseurs préfèrent Medicaid - il ne paie qu'environ 50% ou moins de leurs frais normaux, mais c'est beaucoup plus que ce qu'ils obtiendront dans les collections réelles.
Il existe deux modèles généraux de financement des soins de santé;
L'un est le modèle Bernie Sanders:
Paternaliste - vous obtenez une assurance que vous le choisissiez ou non
Sympathie pour les pauvres, les minorités et les migrants (on ne sait jamais quand on pourrait être parmi eux)
Négociations collectives - généralement avec des charges sociales importantes
Pas de clauses de conditions préexistantes
Contrôle des coûts grâce au contrôle des prix et au rationnement
Le modèle Sanders accepte le recours à la coercition pour payer les soins de santé. (Pour cette question, le modèle de santé de Singapour qui est salué par les conservateurs est rempli de coercition, y compris les hôpitaux publics, l'épargne forcée pour les HSA et les taxes pour les assurances catastrophiques.) À un moment donné, nous allons tous tomber malades, alors laissez-nous décider quand acheter une assurance est en quelque sorte un paradis pour les imbéciles. Des millions de personnes feront toujours de mauvais choix et souffriront; nous devons être protégés contre notre propre stupidité. La coercition est nécessaire - le seul vrai problème est de savoir où et quand. Même les sociétés riches peuvent bénéficier de l'épargne forcée - par exemple, un dépôt HSA obligatoire de 3% du revenu éliminerait la plupart des dettes médicales discutées dans cet essai.
L'autre est le modèle Paul Ryan-Newt Gingrich:
Basé sur le choix individuel
Aucun mandat sur les employeurs pour fournir une couverture de qualité
Aucun mandat sur les individus pour acheter une couverture de qualité; s'ils veulent jouer sans être assurés afin d'économiser de l'argent, c'est leur appel.
Hôpitaux financés par les frais d'utilisation, les primes d'assurance et l'épargne privée
Aucune interférence avec quiconque gagne de l'argent sur les soins de santé, même ceux qui s'attaquent aux débiteurs médicaux
La faillite médicale est OK, car la crainte de cela motive l'achat d'une assurance maladie.
Contrôle des coûts (théoriquement) par la concurrence - confiance dans les marchés libres
Les impôts sur les travailleurs sont plus bas - bien que les économies semblent être détournées sous forme de primes, de co-paiement et de franchises.
Le modèle Ryan est franchement darwinien quand on s'en approche. Franchement, les personnes non assurées sont généralement des gens qui font des erreurs - comme un mauvais budget, l'échec scolaire, la perte de leur emploi ou la naissance de parents non riches. Les personnes sans argent reçoivent beaucoup moins de soins et mourront plus tôt. Ceux qui n'achètent pas d'assurance lorsqu'ils sont en bonne santé en souffriront plus tard. Finalement, tout commence à ressembler à l'abattage du troupeau. »
Le modèle Ryan attend donc beaucoup de la charité privée. (La mendicité est préférable à de nouvelles taxes.) Les législateurs démocrates ont également créé Medicare, Medicaid et SCHIP pour aplanir les inégalités inévitables.
La dette médicale est une conséquence évidente du modèle libertaire. Il ne peut être réformé qu'en important des contrôles et des règles à partir du modèle Sanders.
L'image idéale de l'assurance à franchise élevée représente un patient judicieux avec au moins 10 000 $ d'économies HSA, obtenant des offres sur chaque procédure et donc réduisant les coûts. Ils pourraient même avoir des soins non urgents à l'étranger, ce qui obligerait les hôpitaux américains à rivaliser sur les prix. Ils pourraient refuser un traitement ou un test de diagnostic inutile, pour économiser de l'argent.
Même en cas d'hospitalisation, ils peuvent dire au prestataire que je paie comptant, quelle est votre meilleure offre? » Les Amish - qui n'achètent pas d'assurance, mais économisent énormément - utilisent en fait cette méthode.
Cela a une base en fait. Argent comptant pour les médicaments.
Cependant, des millions d'Américains n'ont ni argent liquide ni compétences de négociation. Certaines maladies peuvent ne pas attendre le «shopping» du patient. Un patient désespéré se rend à l'hôpital le plus proche, puis jongle avec les factures de services publics et les cartes de paiement à taux d'intérêt élevé pour rembourser les factures médicales, puis demande l'aide de parents ou (encore plus triste) de GoFundMe.
Le titulaire moyen d'un compte HSA est âgé de moins de 45 ans, en bonne santé et avec un revenu moyen de 75 000 $. Alors que dans l'Amérique à bas salaires, un plan de santé «axé sur le consommateur» est une réalité «endettée par le consommateur».
Les pertes financières parmi les patients ne semblent pas entraîner une baisse des prix des soins de santé. Les prestataires sont tout aussi susceptibles d'augmenter leurs prix afin de couvrir les créances douteuses qu'ils contractent. (Les compagnies pharmaceutiques ne font certainement pas baisser leurs prix lorsque leurs clients souffrent.)
Les médecins peuvent vouloir pardonner certaines dettes aux patients, mais il y a une limite à quelle fréquence ils peuvent le faire tout en couvrant les dépenses de leur pratique. Dans certains cas, il est en fait (et idiot) illégal pour les médecins de renoncer aux franchises.
Par conséquent, je préconise les attaques suivantes contre la dette médicale:
Première phase
Nous devons annuler les factures de solde et les factures surprises s'il n'y a pas eu de divulgation préalable.
Dans la plupart des cas, les prestataires n'auront pas le droit de percevoir autre chose que ce que les assureurs leur versent.
Phase deux
Nous devons annuler les dettes zombies plus anciennes et inactives achetées par les agences de recouvrement.
Ce secteur d'activité doit prendre fin. Les fournisseurs de tout le pays vendent des dettes médicales non recouvrées pour des sous aux agences de recouvrement de dollarto, qui tentent de manière agressive de forcer les patients à payer le montant total dû. Ces agents de recouvrement harcèlent les patients au travail et à la maison, déployant des tactiques sans scrupules même après l'expiration du délai de prescription.
Les avocats chargés du recouvrement de créances peuvent déposer des centaines de poursuites par jour, souvent avec peu de preuves que la dette alléguée est réellement due. Une fois qu'une action en justice est déposée, le processus est empilé contre les accusés, dont la très grande majorité n'est pas représentée par un avocat. Et les collectionneurs ont un grand avantage dans les tribunaux des petites créances, qui offrent des protections de procédure régulière très limitées aux débiteurs.
L'industrie des acheteurs de dettes a une mauvaise réputation et pour une bonne raison. Ils sont généralement beaucoup plus agressifs que les créanciers originaux ou leurs agents de recouvrement embauchés. Il n'y a rien de remboursable dans l'entreprise d'achat de dettes indésirables.
Le sénateur Sanders: Imposer du stress et des difficultés supplémentaires à quelqu'un pour le «crime» de tomber malade est immoral, inadmissible et non américain. Nous éliminerons la dette médicale en souffrance. »
Bien sûr, toutes les annulations de dettes non acceptables doivent être exonérées d'impôt sur le revenu.
Phase trois
Les dettes peuvent également être réduites en étendant la loi sur les soins abordables:
- Les subventions devraient être liées à des plans d'or à faible franchise
- Les subventions devraient être disponibles à tous les niveaux de revenu - et pas seulement à 400% de la pauvreté
- Nous pouvons laisser les familles rejoindre les échanges ACA si leur lieu de travail
- Les plans ne couvrent pas les conjoints et les enfants (c'est-à-dire résoudre le «problème familial»)
Phase quatre
Nous devons créer une assurance subventionnée de réduction des coûts partagés »qui serait disponible pour tous les Américains - pas seulement ceux qui ont de faibles revenus et un plan Silver en vertu de l'ACA.
Cette politique coûterait environ 125 $ par mois et elle paierait vos franchises - similaires aux plans de supplément Medicare que les personnes âgées peuvent acheter. Les taux peuvent être maintenus stables par la réassurance gouvernementale - encore une fois, tout comme Medicare. Le coût de la réassurance pourrait être de 50 milliards de dollars par an… mais nous dépensons autant et plus pour réduire le coût des suppléments et des régimes d'assurance-médicaments pour les personnes âgées.
Les plans de santé à faible franchise sont devenus trop chers pour de nombreuses entreprises et consommateurs américains. Ajouter une politique distincte pour payer les franchises n'est pas une solution parfaite, mais c'est une solution viable.
Si une procédure peut être planifiée, elle peut être citée. Toutes les autres industries donnent des devis qui sont à la base d'un contrat valide - avec des frais et des charges expliqués, et des remèdes si des coûts supplémentaires inévitables apparaissent.
Un fournisseur de soins médicaux qui n'offre pas de devis à la demande ne pourra pas imposer le paiement. Aucune divulgation préalable ne signifie aucune responsabilité du patient, pour les procédures programmées. Bien sûr, cela résout le problème de la facture surprise: si les frais supplémentaires ne sont pas divulgués à l'avance, le patient peut ne pas être facturé en supplément.
Aussi - Si une réclamation d'assurance est refusée, le patient n'est pas responsable.

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11Jan/24Off

la danse des senteurs dans la création d’un parfum

La création d'un parfum est certainement une quête enchanteresse, une danse des sentiments qui combine l'art, la recherche et les sentiments dans un flacon individuel. Ayant eu le privilège de créer un parfum, je peux témoigner de l'attrait du processus. Il s'agit d'une expérience pratique captivante qui relève autant de l'expression privée que de la création d'un produit.

Le voyage commence par une idée. Dans mon cas, il s'agissait de capturer la substance d'un jardin d'été en pleine floraison. Je voulais créer un parfum qui évoque la chaleur du soleil, le doux bruissement des feuilles et l'arôme enivrant des fleurs. C'est avec cette vision en tête que je me suis lancé dans la création d'une eau de Cologne.

Le processus commence par la sélection des ingrédients, ou "notes". Chaque parfum comprend des notes de tête, de cœur et de fond qui, ensemble, produisent l'odeur globale du parfum. Les notes de tête sont celles que l'on sent dès l'application ; elles sont généralement légères et brillantes. Les notes de cœur, également appelées le centre du parfum, constituent le corps principal de la senteur. Les notes de fond sont les plus lourdes et les plus durables.

Choisir les bonnes informations est à la fois un art et une science. Il faut savoir comment les différentes substances interagissent et comment leurs senteurs se développent au fil du temps. Mais il faut aussi faire preuve d'intuition et de créativité. J'ai passé des heures et des heures à expérimenter différentes combinaisons, bien guidée par mon nez et mon instinct. J'ai choisi la bergamote et la menthe fraîche pour les notes de tête, afin de capturer la luminosité de n'importe quelle journée d'été. Pour le cœur, j'ai choisi des notes florales de rose et de jasmin, ainsi qu'un soupçon de thé vert pour ses vertus apaisantes. Et pour le fond, j'ai opté pour l'ambre chaud et le musc afin d'exprimer la chaleur réconfortante d'un matin d'été.

Créer un parfum ne consiste pas seulement à mélanger des substances, mais aussi à trouver l'harmonie parfaite. L'excès ou l'insuffisance d'un ingrédient peut perturber l'ensemble de la composition. Je devais être patiente, minutieuse et prête à recommencer lorsqu'un mélange ne fonctionnait pas. Il y a eu des moments de déception, mais aussi des moments de réelle joie lorsqu'une combinaison particulière captait exactement ce que j'essayais de transmettre.

Une fois la formule mise au point, je suis passé au processus de vieillissement. C'est à ce moment-là que l'eau de Cologne mûrit et que les différentes notes se fondent les unes dans les autres. Le processus de vieillissement peut durer plusieurs semaines, voire plusieurs mois, et c'est une période d'anticipation et d'excitation. C'est comme attendre l'éclosion d'une fleur ; on sait que quelque chose de beau est en train de se former, mais on ne peut pas l'écraser.

Enfin, après plusieurs semaines d'attente, il était temps de vérifier la marchandise finale. Appliquer l'eau de Cologne pour la première fois a été un moment de pure magie. Le parfum s'est déployé sur ma peau, dévoilant chaque élément dans sa transformation. Il y a d'abord eu l'éclat lumineux de la bergamote et de la menthe poivrée, suivi par le cœur floral de l'augmentation, du jasmin et du thé vert. Puis, au fil du temps, les notes de fond chaudes d'ambre et de musc sont apparues, ancrant le parfum et lui donnant de l'ampleur. C'était tout ce que j'avais créé - l'essence d'un jardin d'été, capturée dans un flacon.

La création d'un parfum est vraiment un voyage de découverte. Il s'agit de découvrir le monde des senteurs et d'apprendre à les exploiter pour transmettre un sentiment ou un souvenir spécifique. Il faut de la persévérance, de la créativité et une profonde appréciation des avantages de la nature. Mais avant tout, il s'agit d'une expérience très personnelle. Le parfum que j'ai produit n'est pas seulement un arôme ; c'est le reflet de ce que je suis et de ce que j'aime.

L'ensemble du processus de création d'un parfum est extraordinaire. C'est un mélange unique de science et d'art, de précision et de créativité. C'est un voyage qui présente des défis et des récompenses à parts égales. Et à la fin de tout cela, vous vous retrouvez avec quelque chose de vraiment spécial : un parfum qui est certainement unique en son genre, un parfum qui raconte une histoire. C'est une expérience que je recommande à tous ceux qui ont envie de parfums et qui souhaitent communiquer d'une manière nouvelle et passionnante.

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17Nov/23Off

La crise de la dette à venir

Après la crise financière mondiale de 2008-2009, les économistes ont été critiqués pour ne pas avoir prédit sa venue. Cette charge n'était pas totalement justifiée, car certains s'inquiétaient de la hausse des prix des actifs. Robert Schiller de Yale, par exemple, avait averti que les prix des logements avaient grimpé à des niveaux insoutenables. Mais la crise imminente de la dette dans les économies de marché émergentes a été prévue par beaucoup, bien que le déclencheur particulier - une pandémie - ne l'ait pas été.
L'année dernière, la Banque mondiale a publié Global Waves of Debt: Causes and Consequences, écrit par M. Ayhan Kose, Peter Nagle, Franziska Ohnsorge et Naotaka Sugawara. Les auteurs ont examiné une vague d'accumulation de dette qui a commencé en 2010. En 2018, la dette totale des marchés émergents et des pays en développement (EMDE) avait augmenté de 54 points de pourcentage pour atteindre 168% du PIB. Une grande partie de cette augmentation reflète une augmentation de la dette des entreprises en Chine, mais même en excluant la dette chinoise, elle a atteint un niveau presque record de 107% du PIB dans les autres pays.
Les auteurs du livre comparent l'augmentation récente de la dette de l'EMDE à d'autres vagues d'accumulation de dette au cours des cinquante dernières années. Il s'agit notamment de la dette émise par les gouvernements dans les années 1970 et 1980, en particulier en Amérique latine; une deuxième vague de 1990 jusqu'au début des années 2000 qui a reflété les emprunts des banques et des entreprises en Asie de l'Est et des gouvernements en Europe et en Asie centrale; et une troisième hausse des emprunts privés via des prêts bancaires en Europe et en Asie centrale au début des années 2000. Toutes ces vagues précédentes se sont terminées par une forme de crise qui a nui à la croissance économique.
Alors que l'augmentation la plus récente de la dette partage certaines caractéristiques avec les vagues précédentes, comme les faibles taux d'intérêt mondiaux, les auteurs du rapport déclarent qu'elle a été… plus importante, plus rapide et plus large que lors des trois vagues précédentes… ». le crédit s'est déplacé des banques mondiales vers les marchés des capitaux et les banques régionales. L'accumulation a inclus une augmentation de la dette publique, en particulier parmi les pays exportateurs de matières premières, ainsi que la dette privée. L'augmentation de la dette privée de la Chine a représenté environ les quatre cinquièmes de l'augmentation de la dette privée EMDE au cours de cette période. La dette extérieure a augmenté, en particulier dans les EMDE hors Chine, et une grande partie de ces passifs étaient libellés en devises.
Les économistes de la Banque mondiale rapportent qu'environ la moitié de tous les épisodes d'accumulation rapide de dette dans les EMDE ont été associés à des crises financières. Ils (avec Wee Chian Koh) approfondissent ce sujet dans un récent document de recherche sur les politiques de la Banque mondiale, Dette et crises financières ». Ils identifient 256 épisodes d'accumulation rapide de dette publique et 263 épisodes d'accumulation rapide de dette privée dans 100 pays émergents au cours de la période de 1970. -2018. Ils testent leur effet sur la survenue de crises bancaires, de dettes souveraines et de devises dans un modèle économétrique et constatent que de telles accumulations augmentent la probabilité de telles crises. Une augmentation de la dette publique de 30 points de pourcentage du PIB a porté la probabilité d'une crise de la dette à 2% contre 1,4% en l'absence d'une telle accumulation, et d'une crise monétaire à 6,6% contre 4,1%. De même, une hausse de 15% du PIB de la dette privée a doublé la probabilité d'une crise bancaire à 4,8% en l'absence d'accumulation et d'une crise monétaire à 7,5% contre 3,9%. (Pour des analyses antérieures de l'impact de la dette extérieure sur la survenue de crises bancaires, voir ici et ici)
Kristin J. Forbes du MIT et Francis E. Warnock de la Darden Business School de l'Université de Virginie ont examiné des épisodes de flux de capitaux extrêmes au cours de la période écoulée depuis la crise financière mondiale (GFC) dans un récent document de travail du NBER, Capital Flows Waves — or Ripples ? Mouvements de flux de capitaux extrêmes depuis la crise »Ils mettent à jour les résultats rapportés dans leur article du Journal of International Economics de 2012, dans lequel ils faisaient la distinction entre les surtensions, les arrêts, les vols et les retranchements. Ils ont indiqué qu'avant le risque mondial de GFC, la croissance mondiale et la contagion régionale étaient associées à des épisodes de flux de capitaux extrêmes, tandis que les facteurs intérieurs étaient moins importants.
Forbes et Warnock mettent à jour leur base de données dans le nouveau document. Ils signalent que l'incidence des épisodes de flux de capitaux extrêmes est plus faible depuis 2009 dans leur échantillon de 58 économies de marché avancées et émergentes, et ces épisodes se produisent davantage sous forme d'ondulations «que de vagues». Ils constatent également que, comme par le passé, la majorité des épisodes de flux de capitaux extrêmes étaient dus à la dette. Lorsqu'ils font la distinction entre la dette bancaire et la dette de portefeuille, leurs résultats suggèrent un rôle beaucoup plus important des flux bancaires dans la stimulation des flux de capitaux extrêmes.
Forbes et Warnock réitèrent également leur analyse antérieure des déterminants des flux de capitaux extrêmes en utilisant les données de la période post-crise. Ils trouvent moins de preuves de relations significatives des variables globales avec les flux de capitaux extrêmes. Le risque global n'est significatif que dans les épisodes d'arrêt et de repli, et la contagion n'est associée de manière significative qu'aux surpressions. Ils suggèrent que ces résultats pourraient refléter des changements dans le système financier mondial d'après-crise, tels qu'une utilisation accrue des outils non conventionnels de la politique monétaire, ainsi qu'une volatilité accrue des prix des matières premières.
Les entreprises peuvent réagir aux crises en modifiant la manière et le lieu de collecte de fonds. Juan J. Cortina, Tatiana Didier et Sergio L. Schmukler de la Banque mondiale analysent ces réponses dans un autre document de travail de recherche sur les politiques de la Banque mondiale, Global Corporate Debt during Crises: Implications of Switching Borrowing across Markets. »Ils soulignent que les entreprises peuvent obtenir des fonds soit via des prêts syndiqués bancaires ou des obligations, et ils peuvent emprunter sur les marchés internationaux ou nationaux. Ils utilisent des données sur 56 826 entreprises dans les économies de marché avancées et émergentes avec 183 732 émissions au cours de la période 1991-2014, et se concentrent sur les emprunts pendant la crise financière mondiale et les crises bancaires nationales. Ils soulignent que le montant total des obligations et des prêts syndiqués émis au cours de cette période a presque doublé dans les économies de marché émergentes contre plus de 7 fois dans les économies avancées.
Cortina, Didier et Schmukler ont constaté que l'émission d'obligations par rapport aux prêts syndiqués a augmenté pendant la GFC de 9 points de pourcentage par rapport à 52% dans les marchés émergents et de 6 points de pourcentage dans les économies avancées à partir d'une probabilité de base de 28% . Il y a également eu une augmentation de l'utilisation des marchés de la dette intérieure par rapport aux marchés internationaux pendant la GFC, en particulier par les entreprises de l'économie émergente. En revanche, lors des crises bancaires nationales, les entreprises se sont tournées vers l'utilisation d'obligations sur les marchés internationaux. Lorsque les auteurs ont utilisé des données au niveau de l'entreprise, ils ont constaté que ce changement était effectué par de plus grandes entreprises.
Les auteurs signalent également que les instruments de dette ont des caractéristiques différentes. Par exemple, les entreprises des marchés émergents ont obtenu de plus petits montants de fonds avec des obligations par rapport aux prêts syndiqués bancaires. En outre, la dette des entreprises des marchés émergents sur les marchés internationaux était plus susceptible d'être libellée en devises, par opposition à l'utilisation de la monnaie nationale sur les marchés intérieurs.
Cortina, Didier et Schmukler ont également étudié comment ces caractéristiques ont changé pendant la crise financière mondiale et les crises bancaires nationales. Alors que le volume du financement obligataire a augmenté au cours de la GFC par rapport aux années d'avant la crise, le financement des prêts bancaires syndiqués a chuté, et ces montants dans les économies de marché émergentes se sont pleinement compensés. Dans les économies avancées, en revanche, le financement total de la dette a diminué.
La pandémie mondiale perturbe tous les marchés et institutions financières. La situation des banques dans les économies avancées est plus forte qu'elle ne l'était durant la GFC (mais cela pourrait changer), et la Réserve fédérale soutient le flux de crédit Mais les sociétés des marchés émergents et les gouvernements qui font face à une baisse des exportations, des dépréciations monétaires et une santé énorme les dépenses auront du mal à rembourser leur dette. Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, a annoncé que le Fonds viendrait en aide à ces économies, et la réunion du FMI la semaine prochaine répondra à leurs besoins. Le fait que la sonnette d'alarme sur la dette des marchés émergents ait sonné ne rassurera guère ceux qui doivent faire face à l'effondrement des flux financiers.

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4Sep/23Off

Naviguer Sous Pression: Les Forces G dans l’Aviation de Chasse

Les pilotes de chasse ont tendance à être perçus comme des chevaliers des temps modernes, naviguant avec bravoure dans les cieux. Néanmoins, cette profession recherchée comporte son lot de défis, dont le plus redoutable est la lutte contre les forces G. Le terme "force G" fait référence à la force d'un avion de combat. Le terme "force G" fait référence à la force de gravité ou même à l'accélération qui induit la notion de poids. Lorsque les pilotes de chasse exécutent des manœuvres plus rapides, ils sont soumis à des forces G importantes, qui peuvent avoir des conséquences significatives sur le corps humain. Ce court article explore la manière dont ces guerriers du ciel gèrent les pressions colossales de la force G afin de préserver des performances globales optimales.

Lorsqu'un avion change de vitesse ou de direction, il soumet le pilote à des facteurs d'accélération. Ces poussées sont évaluées en G, où 1 G correspond à la poussée de la gravité terrestre. Au cours d'un combat aérien ou d'un virage distinct, un pilote peut subir des forces atteignant 9 G, soit 9 fois le poids de son corps. Lorsque les facteurs G sont élevés, le corps humain a du mal à faire affluer le sang vers le cerveau, ce qui peut provoquer une perte de conscience induite par la force G (G-LOC).

La condition physique est vitale pour un pilote de chasse. Un corps bien conditionné peut mieux supporter les contraintes causées par des forces G importantes. Grâce à des exercices rigoureux de cardio-training et de musculation, les pilotes améliorent l'endurance de leur masse musculaire et l'efficacité de leur cœur. Une attention particulière est accordée au développement des muscles du cou, du ventre et du bas du corps, ce qui permet de résister aux poussées qui tentent de chasser le sang du cerveau.

Les pilotes de chasse portent des combinaisons anti-G, qui sont des vêtements spécifiques conçus pour contrer les effets des forces G élevées. Ces combinaisons sont dotées de vessies d'air qui se gonflent pendant les manœuvres de grand G. Le gonflement comprime les cuisses et les épaules. Le gonflement comprime les cuisses et la région abdominale, vol en L-39 resserrant les vaisseaux sanguins et contribuant à maintenir le flux sanguin dans le cerveau. Ces combinaisons peuvent améliorer de manière significative la tolérance aux forces G d'un pilote et constituent donc un dispositif essentiel pour tout pilote de chasse au .

L'une des stratégies les plus efficaces employées par les aviateurs pour contrer les forces G est la manœuvre anti-stress G (AGSM), communément appelée "manœuvre de Hick". Elle consiste à contracter les muscles du bas du corps et à effectuer un certain type de respiration. Le pilote prend une brève et profonde inspiration et la contient, tout en étant simultanément infecté par les muscles abdominaux. Cette action améliore la pression de la poitrine, ce qui aide le cœur à pomper le sang vers le cerveau. L'aviateur expire ensuite brièvement et prend une nouvelle inspiration rapide, répétant le même schéma tout au long de la manœuvre.

Les avions de chasse modernes sont équipés de technologies réductrices pour aider les pilotes à faire face aux forces G. L'une d'entre elles est l'exécution d'une manœuvre d'atterrissage à l'aide d'un moteur à gaz. L'une de ces avancées est la mise en place de sièges adaptatifs à la force G. Ces sièges peuvent modifier leur perspective et leur configuration. Ces sièges peuvent modifier leur perspective et leur configuration en fonction des forces G subies au cours du vol, offrant ainsi une assistance optimale au corps du pilote. En outre, certains avions sont équipés de systèmes de protection contre les forces G qui limitent les forces G rencontrées lors de certaines manœuvres.

Les aviateurs suivent un entraînement considérable pour s'acclimater par eux-mêmes aux résultats des forces G. L'entraînement en centrifugeuse est un élément crucial, au cours duquel les pilotes sont soumis à d'importantes forces G dans un environnement contrôlé. Ces centrifugeuses simulent les forces subies lors d'un voyage, ce qui permet aux aviateurs de pratiquer la manœuvre de Hick et d'adapter leur corps aux contraintes auxquelles ils seront confrontés.

Faire face aux forces G est un problème aux multiples facettes qui nécessite un conditionnement corporel, un équipement professionnel, des technologies d'adaptation et une formation rigoureuse. Lorsque les gardiens du ciel effectuent des manœuvres spectaculaires, leur aptitude à gérer les énormes pressions exercées par les forces G témoigne de leur compétence et de leur ténacité. Les progrès constants en matière d'innovation technologique et de méthodes de formation dans le domaine de l'aéronautique renforcent encore les compétences des pilotes à dompter la bête des forces G, en s'assurant qu'ils peuvent naviguer en toute sécurité et avec succès dans les royaumes du ciel qui représentent un défi permanent.

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12Juil/23Off

L’hypothèse des Extra-terrestres : Une Réflexion sur la Possibilité de Dieu et de Jésus

Depuis des millénaires, l'humanité s'interroge sur l'origine de la vie et l'existence de Dieu. Dans un monde où les connaissances scientifiques se développent rapidement, de nouvelles hypothèses et théories émergent, y compris celle selon laquelle Dieu et Jésus pourraient être en réalité des extra-terrestres. Cet essai explorera cette possibilité fascinante, en examinant les arguments qui soutiennent cette idée et les implications qu'elle pourrait avoir sur notre compréhension de la spiritualité et de la religion.

Depuis les temps anciens, les êtres humains ont cherché à comprendre l'origine et le sens de leur existence. Les conceptions religieuses ont été utilisées pour répondre à ces questions profondes, mais avec l'avancement de la science et de la technologie, de nouvelles perspectives émergent. L'hypothèse des extra-terrestres en tant que Dieu et Jésus peut être considérée comme une extension de cette évolution de la pensée, où la possibilité d'une influence extraterrestre sur le développement de la civilisation est explorée.

Certains chercheurs et théoriciens soutiennent que les récits religieux traditionnels pourraient être interprétés comme des rencontres avec des êtres venus d'autres mondes. Les descriptions d'événements miraculeux, de prophètes ou de divinités célestes pourraient être compris comme des manifestations d'une technologie ou d'une connaissance avancée des extra-terrestres. Cette interprétation remet en question la dimension surnaturelle des récits religieux et les replace dans un contexte scientifique et cosmique.

L'existence de vie extra-terrestre est une question ouverte dans le domaine scientifique. Les découvertes récentes suggèrent qu'il y a une grande probabilité que d'autres formes de vie existent dans l'univers. Si cela s'avérait vrai, il serait logique de penser que certaines de ces civilisations extra-terrestres pourraient être beaucoup plus avancées technologiquement et intellectuellement que la nôtre. Dans cette perspective, il est concevable que des extra-terrestres aient pu jouer un rôle dans le développement de la religion en influençant les croyances et les pratiques spirituelles des civilisations humaines.

La possibilité que Dieu et Jésus soient des extra-terrestres soulève des questions philosophiques et spirituelles profondes. Cela remet en question les notions traditionnelles de divinité, de foi et de relation avec le divin. Si les extra-terrestres étaient à l'origine des enseignements religieux, cela remettrait en cause notre compréhension de la vérité et de la légitimité des religions établies. Cependant, cela pourrait également ouvrir de nouvelles perspectives sur notre place dans l'univers et notre connexion avec d'autres formes de vie intelligente.

Il est important de souligner que l'hypothèse des extra-terrestres en tant que Dieu et Jésus relève davantage de la spéculation et de la réflexion philosophique que de preuves scientifiques solides. Il est essentiel de respecter les croyances et les traditions religieuses des individus, tout en encourageant une approche ouverte et respectueuse du dialogue entre science, spiritualité et philosophie.

L'idée selon laquelle Dieu et Jésus pourraient être des extra-terrestres est une hypothèse intrigante qui émerge de la rencontre entre la science, la spiritualité et la réflexion philosophique. Bien qu'elle suscite des questions profondes et des implications philosophiques, il convient de la considérer avec une approche ouverte et respectueuse envers les croyances et les traditions religieuses. Quelle que soit la réponse à cette question, il est important de poursuivre notre quête de sens, de compréhension et de connexion avec l'univers qui nous entoure, en explorant les multiples dimensions de la réalité qui nous échappent encore.

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12Avr/23Off

Aviation: la modernité des avions de chasse

Nous avons récemment assisté à une grande convention sur une base aérienne des services militaires. On y parlait d'avions des services militaires, et surtout d'avions de chasse. Un avion de chasse est un avion conçu principalement pour assurer le contrôle de l'espace aérien essentiel en détruisant les avions de l'adversaire au combat. L'opposition peut être constituée de chasseurs de capacité équivalente ou de bombardiers transportant un armement défensif. Pour ce type d'objectif, les chasseurs doivent être capables d'atteindre les meilleures performances globales possibles afin d'être en mesure de dépasser les chasseurs adverses. Par-dessus tout, ils doivent être équipés d'armes spécialisées capables de frapper et de détruire l'avion ennemi.

Les avions de chasse ont déjà été expliqués par une variété d'étiquettes. Au début de la première bataille de la planète, ils étaient utilisés comme avions d'observation pour reconnaître l'artillerie, mais on a rapidement découvert qu'ils pouvaient être armés et se battre entre eux, abattre les bombardiers ennemis et effectuer d'autres missions tactiques. Depuis lors, les chasseurs ont assumé différents rôles de combat spécialisés. Un intercepteur est un chasseur dont le style et l'armement sont les mieux adaptés pour intercepter et vaincre ou mettre en déroute des chasseurs entrants. Un chasseur mma de soirée est un chasseur équipé d'un radar avancé et d'autres équipements permettant de naviguer de nuit en territoire inconnu ou hostile. Un combattant de jour est un avion qui permet de gagner du poids et de l'espace en éliminant l'équipement de navigation spécial du combattant de soirée. Le chasseur mma de suprématie environnementale, ou de supériorité atmosphérique, doit avoir une capacité de longue portée, Dassault Rafale afin de lui permettre de se déplacer fortement en territoire ennemi pour en sortir et endommager les chasseurs ennemis. Les chasseurs-bombardiers remplissent le double rôle indiqué par leur nom.

À l'époque des "dogfights" aériens de la Première Guerre mondiale, les dispositifs d'éclairage des armes à feu étaient synchronisés pour s'enflammer avec l'hélice de l'avion, et à la fin de la bataille, des chasseurs tels que le Fokker D.VII allemand et le Spad français atteignaient des vitesses de 135 kilomètres (215 km) par heure. La plupart de ces avions étaient des biplans à structure en bois et à revêtement en tissu, comme la plupart des avions de combat standard de l'entre-deux-guerres. Tout au long de la Seconde Guerre mondiale, les chasseurs monoplanes entièrement métalliques ont dépassé des vitesses de 450 kilomètres (725 km) par heure et ont atteint des plafonds de 35 000 à 40 000 pieds (10 700 à 12 000 m). Les chasseurs célèbres de l'époque étaient le Hurricane et le Spitfire britanniques, le Messerschmitt 109 et le FW-190 allemands, le P-47 Thunderbolt et le P-51 Mustang américains, et le Zero (AGM Type Zero) japonais. Les puissances alliées et de l'Axe ont toutes deux mis en place des avions à réaction, mais ceux-ci sont devenus fonctionnels trop tard pour affecter l'issue de la bataille.

Pendant la guerre de Corée, les chasseurs à réaction, notamment le F-86 américain et le MiG-15 soviétique, ont été largement utilisés. Les F-100 et F-4 américains, le MiG-21 soviétique et le Mirage III français se sont distingués par leurs services de combat au Centre-Est et au Vietnam dans les années 1960 et 1970. Les chasseurs à réaction supersoniques modernes peuvent voler à beaucoup plus de 1 000 kilomètres (1 600 km) par heure. Ils ont une vitesse d'ascension rapide, une grande maniabilité et une grande puissance de feu, y compris des missiles air-air. Le F-16 américain ainsi que le MiG-25 soviétique comptent parmi les chasseurs à réaction les plus avancés au monde.

Aux vitesses et aux altitudes auxquelles ces avions peuvent opérer, la question de l'étourdissement et de la destruction des avions ennemis deviendra extrêmement complexe et nécessitera une série d'équipements électroniques, de navigation et de calcul. Un chasseur mma monoplace à haute performance globale des années 1980 pourrait représenter autant, et être beaucoup plus complexe, que les bombardiers multimoteurs de la Seconde Guerre mondiale. Dans de nombreux cas, les fonctions de recherche et de frappe sont totalement automatiques, le rôle du pilote au combat étant pratiquement réduit à la surveillance de l'opération depuis le train d'atterrissage. Il est certain qu'avec les avions de chasse modernes à réaction, on continue à atteindre un point où les capacités de performance globale de l'appareil dépassent les capacités d'un aviateur humain à le contrôler.

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9Mar/23Off

Reconnaitre le leader et le gagnant

Généralement, le sujet le plus populaire dans la rédaction d'une entreprise est le leadership. C'est probablement parce que les renseignements à leur sujet sont très insaisissables. Pour devenir un excellent (ou peut-être un bon) réalisateur, il n'y a pas de solution simple à suivre, et loin dans la direction que vous obtiendrez est cliché ou, pire, difficile. Mais je pense que la littérature sur le leadership est devenue plus réputée récemment. C'est comme si les difficultés de notre époque et notre familiarité (bien qu'imparfaite) avec la nature humaine nous obligent à reconsidérer notre regard sur la façon dont les gens peuvent devenir des experts et ce qu'ils sont censés faire après leur arrivée. Dans ce domaine, nous avons construit plusieurs nouveaux points de vue, dont chacun parle d'une partie différente de la pensée et de la pratique du contrôle. Par exemple, il y a «Leaders in hang around», de Peter Englisch de PwC (page 102). Cela nous présente complètement un autre type de PDG potentiels du millénaire, dont plusieurs sont prêts à utiliser les rênes d'une entreprise familiale (bien que certains se soient retirés pour démarrer leur entreprise). Ensuite, il y a le réalisateur perturbateur. Dans «Comment imaginer comme un chef de la direction», Adam Bryant (qui a interviewé des dizaines de professionnels clés pour cette Ny Occasions) reconnaît que l'attention appliquée est la caractéristique de personnalité commune aux gestionnaires capables de faire bouger les points de manière productive (page 8) . Si vous êtes intéressé par le professionnel correctement qualifié et correctement lié, jetez un œil à «ROX3: Stimuler les résultats sur le leadership, l'expertise des consommateurs et du personnel», par Matt Egol et Sujay Saha (page 64). Ils suggèrent un saut conceptuel dans les efforts de changement organisationnel. Lorsque la rencontre officielle du leadership (la croissance personnelle de l'expert en ressources humaines) est étroitement liée à la rencontre du personnel et des consommateurs, les 3 méthodes s'améliorent. L'innovateur en ingénierie accompli est représenté dans l'entretien d'emploi de Thought Director de ce numéro. Le président d'Alphabet et ancien président de l'université ou du collège de Stanford, John Hennessy, nommé «parrain de la Silicon Valley» par Marc Andreesen, met en lumière l'aspect humain associé à la supervision d'institutions grandes et complexes (site 118). R. Gopalakrishnan, ancien stratège de Tata et auteur de l'article de gestion actuel, est un autre directeur concentré sur les institutions. Dans notre entretien avec, il fait valoir que vous pouvez expliquer à un innovateur fantastique la longévité de l'entreprise qu'il / elle a produite (page 32). Finalement, il y a l'innovateur traditionnel - une idée qui peut prendre un nouveau sens dans la perspective des arts d'exécution. Dans «10 principes de la présence managériale», Annette Kramer, formatrice en management et ancienne professeure de théâtre, révèle comment opérer l'artifice de la pratique théâtrale pour porter au domaine vos convictions les plus sérieusement gardées (page 84). À long terme, c'est ce que nous recherchons chez les hommes et les femmes auxquels nous nous conformons: une existence symbolique qui nous encourage à organiser nos efforts pour eux - et surtout, au nom de l'avenir de l'entreprise, et donc de tous ceux qui y sont liés. .

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13Déc/22Off

Admirer les paysages enchanteurs de la Suisse

Voyager sur une route légendaire en Suisse est une chose qui devrait certainement être ressentie par tout le monde au moins une fois dans sa vie. La Suisse est un pays magnifique avec des vues imprenables sur les montagnes et les lacs qui vous feront perdre votre souffle. Ce voyage en voiture vous fera découvrir les principales villes de Suisse, avec de nombreux trajets pittoresques et des paysages spectaculaires.

Le voyage commence à Zurich, probablement la ville la plus dynamique de Suisse. Vous pourrez y découvrir la vieille ville, flâner sur les routes pavées et admirer les vues imprenables sur le lac. Après avoir profité des sites touristiques, vous pourrez prendre la route et visiter Berne, la capitale de la Suisse. Ici, vous pourrez explorer la ville existante, profiter des vues spectaculaires sur l'Aar et vous rendre au Palais fédéral.

De Berne, vous pouvez poursuivre votre voyage vers Lausanne, située sur les institutions bancaires du lac Léman. Ici, vous pourrez vous promener sur la promenade du bord du lac et apprécier les superbes vues du lac et des sommets des montagnes. Après avoir visité Lausanne, vous pourrez poursuivre votre voyage vers la ville de Lucerne. Ici, vous pourrez découvrir la ville existante, profiter de la vue imprenable sur le lac et faire une promenade en bateau sur le lac. Cette ville captivante a beaucoup d'attractions à explorer, notamment sa ville ancienne, des promenades en bateau de pêche à travers le lac, des véhicules de télévision par câble jusqu'au sommet des montagnes et bien plus encore. De là, vous pouvez pousser jusqu'à Interlaken et explorer sa magnifique ville avec des vues spectaculaires sur les deux lacs et les vallées en contrebas. De là, vous pourrez enquêter sur la superbe ville, faire un tour en téléphérique jusqu'au sommet des montagnes et profiter des vues spectaculaires sur les lacs et les vallées en contrebas. Enfin, la dernière étape inférieure du voyage vous conduira dans la ville de Genève. Vous pourrez y explorer la vieille ville, vous promener au bord du lac et visiter le siège des Nations Unies. De là, vous pourrez terminer votre voyage et savourer les superbes vues du lac, des montagnes et des magnifiques Alpes suisses.

La Suisse est vraiment un pays d'une élégance spectaculaire, pilotage Ford Mustang Le Mans et voyager dans une rue épique est une expérience mémorable. Avec ses vues spectaculaires sur les sommets des montagnes et les lacs, ses nombreuses possibilités de visites et ses zones métropolitaines dynamiques, la Suisse est un lieu incontournable pour quiconque souhaite explorer la beauté époustouflante des pays européens. Sans aucun doute, faire un road trip épique à travers la Suisse est quelque chose qui doit être ressenti par tous. Avec ses nombreux endroits à explorer, ses vues spectaculaires sur les montagnes et les lacs, ses zones métropolitaines animées et ses nombreuses possibilités d'admirer le paysage, la Suisse est une destination incontournable pour quiconque souhaite explorer la beauté de l'Europe.

Parcourir les routes de Suisse en supercar est une expérience inoubliable. Les routes sinueuses et les cols de montagne époustouflants offrent des vues à couper le souffle qui vous feront perdre le souffle. Vous pouvez faire une croisière de luxe à travers les vallées, grimper vers les sommets, et profiter de poussées palpitantes sur certaines des meilleures routes des pays européens. Avec ses paysages variés, des prairies verdoyantes aux sommets enneigés des montagnes, voyager en supercar en Suisse vous fera vivre une expérience exaltante.

Les routes sont très bien entretenues et offrent de nombreux virages pour vous divertir. Vous pouvez conduire votre voiture jusqu'à la région de la Jungfrau et profiter des vues les plus spectaculaires à mesure que vous vous élevez dans les Alpes. Vous pouvez aussi emprunter le col de la Furka, qui offre des vues à couper le souffle sur les Alpes suisses et une conduite palpitante pendant que vous vous faufilez entre les sommets des montagnes.

Que vous cherchiez à découvrir certaines des plus belles routes des pays européens ou que vous souhaitiez simplement vivre une expérience riche en adrénaline, conduire une supercar sur les routes de Suisse est sans aucun doute une expérience que vous n'oublierez pas. Avec ses vues imprenables sur les montagnes, ses routes sinueuses et ses poussées passionnantes, la Suisse est une destination incontournable pour quiconque souhaite explorer l'attrait majestueux des pays européens, juste derrière le pneu de la supercar.

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21Oct/22Off

Les conséquences du protectionnisme

Après l'inauguration de Donald Trump, la nouvelle administration américaine a entamé une analyse détaillée des relations commerciales des États-Unis avec le reste du monde. Son objectif est d'identifier les pratiques commerciales prétendument croissantes et déloyales «d'autres pays qui menacent des emplois américains bien rémunérés». Le débat politique houleux sur le commerce équitable se concentre sur les principaux partenaires commerciaux régionaux des États-Unis - le Mexique et le Canada - mais d'importants déficits de la balance commerciale avec les principaux pays partenaires comme la Chine et l'Allemagne ont également été critiqués. Dans le cas de la Chine, l'administration américaine considère les subventions et la discrimination à l'encontre des entreprises américaines comme une politique commerciale déloyale. Dans le cas de l'Allemagne, il critique le faible appétit des consommateurs nationaux pour les produits américains. L'administration a présenté trois mesures de politique commerciale protectionniste comme stratégies possibles pour corriger ce qu'elle perçoit comme un commerce déloyal et pour établir des conditions de concurrence équitables. »
Beaucoup d'autres ont discuté des récents changements de politique commerciale des États-Unis (par exemple Nordhaus 2017a, 2017b). Il y a même eu un livre électronique complet sur la politique dans l'Âge de Trump (Bown 2017) qui est en partie consacré à la politique commerciale de la Trump. Notre analyse contribue à cette recherche en quantifiant les résultats potentiels de nouvelles politiques américaines pour les États-Unis et d'autres pays au niveau sectoriel (Felbermayr 2017).
Nous commençons par noter que les États-Unis prélèvent en fait des tarifs relativement bas par rapport à leurs partenaires commerciaux (figure 1) .1
Parallèlement à cette politique tarifaire libérale, les États-Unis accusent depuis de nombreuses années un déficit commercial élevé, notamment dans le commerce des marchandises.
Des déficits commerciaux importants aux États-Unis peuvent être observés avec huit des dix principaux partenaires commerciaux des États-Unis (figure 2). Compte tenu de ces deux phénomènes - tarifs bas et déficits commerciaux élevés - il semble initialement compréhensible que les acteurs politiques américains considèrent la structure commerciale actuelle comme injuste. De plus, les emplois américains sont particulièrement concentrés dans les industries qui souffrent de la position ouverte du pays (Autor 2017). Ces groupes d'intérêt voient sans surprise l'isolement du marché américain comme un remède efficace.
Cependant, cette évaluation néglige les obstacles non tarifaires qui restreignent les flux commerciaux. La figure 3 montre des preuves substantielles d'une attitude protectionniste croissante des États-Unis dans un passé récent. Selon les données récentes de Global Trade Alert (GTA), les États-Unis sont le pays le plus protectionniste du groupe des pays du G20, car ils mettent en œuvre de loin le plus grand nombre d'obstacles non tarifaires (voir également Evenett et Fritz 2017).
Figure 3 Nombre de mesures discriminatoires américaines depuis 2009
Des études empiriques récentes montrent que dans le cas des économies avancées, non seulement une augmentation des droits de douane, mais surtout une augmentation des barrières non tarifaires est décisive pour les pertes de bien-être. Ainsi, les éventuelles mesures protectionnistes communiquées aux États-Unis pourraient entraîner de graves conséquences économiques (Aichele et al. 2016).
Les États-Unis ont suspendu les accords commerciaux déjà très avancés négociés avec l'UE et les pays transpacifiques - le TTIP et le TPP ne seront pas mis en œuvre pour le moment. Les documents officiels sur la stratégie de commerce extérieur du président américain suggèrent de renégocier d'anciens accords si des objectifs tels que la réduction du déficit commercial ne sont pas atteints. Les États-Unis ont annoncé une renégociation de l'Accord de libre-échange nord-américain (ALENA). De plus, l'accord coréen et les conditions d'adhésion de la Chine à l'OMC sont candidats au protectionnisme américain.
À la lumière de ces développements de la politique commerciale américaine, notre étude considère trois politiques commerciales protectionnistes possibles dont la mise en œuvre a été discutée par l'administration Trump.
Nos scénarios
1. Retrait de l'ALENA
Le premier scénario considère les conséquences économiques attendues d'une réintroduction des barrières commerciales américaines avec les pays de l'ALENA. Ce faisant, les éventuels ajustements tarifaires et barrières non tarifaires entre les pays de l'ALENA sont pris en compte. Blanchard (2017) offre une explication approfondie de la raison d'être des difficultés qui se posent pour l'accord de l'ALENA. Nous nous appuyons sur cette analyse et quantifions les conséquences d'une éventuelle dissolution de l'ALENA.
2. Politique commerciale protectionniste des États-Unis vis-à-vis du reste du monde
En principe, il est possible pour les États-Unis d'introduire une politique commerciale protectionniste encore plus forte en augmentant systématiquement les tarifs et les mesures non tarifaires sur tous les biens échangés. Compte tenu d'une politique commerciale aussi restrictive, dans un deuxième scénario, les tarifs américains devraient augmenter de 20% par rapport à tous les pays membres de l'OMC; les représailles contre les partenaires commerciaux américains entraînent une augmentation des droits de douane de 20% contre les États-Unis; et les États-Unis augmentent leurs barrières non tarifaires de 20%. En outre, les pays de l'OMC introduisent de manière équivalente des barrières non tarifaires en tant que mesures de représailles contre les États-Unis.
3. Introduction d'un ajustement fiscal à la frontière
En 2016, les représentants américains Paul Ryan et Kevin Brady ont introduit une nouvelle réforme fiscale. Ils ont proposé de réduire l'impôt fédéral sur les bénéfices des sociétés de 35% à 20% aujourd'hui, pour permettre aux investissements de devenir entièrement déductibles et de soumettre les revenus internationaux à un prétendu ajustement fiscal frontalier. Plus concrètement, les exportations sont déduites de la taxe, tandis que les importations sont ajoutées. Par conséquent, le système taxerait davantage la consommation que la production et équivaut donc au système européen de taxes sur la valeur ajoutée. Il compense ainsi le désavantage des capitaux propres (non déductibles) avec les capitaux étrangers déductibles. Cette configuration s'appuie sur Bown et al. (2017), qui explique en détail le concept d'ajustement fiscal à la frontière (voir également Buiter 2017 pour un excellent traitement).
Nos résultats
Notre simulation pour les trois politiques commerciales américaines discutées montre des résultats très clairs:
La révocation de l'Accord de libre-échange nord-américain nuirait le plus à ses pays membres - les États-Unis, le Canada et le Mexique -. Le Canada serait le plus touché, car le revenu brut des ménages diminuerait de 1,54% à long terme. Le Mexique et les États-Unis pourraient perdre respectivement 0,96% et 0,22% du revenu brut des ménages. Les exportations américaines de biens et de services vers le Canada devraient se contracter de 33 milliards de dollars américains et de 17 milliards de dollars vers le Mexique. Une légère augmentation des volumes d'exportation des États-Unis vers l'Europe et le reste du monde ne compense pas ces pertes. En raison des politiques protectionnistes américaines mises en œuvre, les importations en provenance du Canada et du Mexique chuteraient fortement. Globalement, les réductions des importations en provenance des pays de l'ALENA s'élèveraient à 110 milliards de dollars; les effets de détournement des échanges ne peuvent que compenser dans une faible mesure cette réduction. Des importations supplémentaires d'une valeur de 29 milliards de dollars pourraient être obtenues d'autres pays, comme l'Allemagne. En termes nominaux, les importations en provenance de Chine, du Japon et d'Allemagne devraient augmenter le plus.
Protectionnisme américain contre tous les membres de l'OMC avec représailles
Le revenu brut des ménages et les salaires réels dans les pays membres de l'OMC subiraient des pertes dues à l'augmentation des tarifs et des barrières non tarifaires. En particulier, le Mexique et le Canada connaîtraient des déclins disproportionnés. De toute évidence, les mesures de politique commerciale de rétorsion prises par les membres de l'OMC contre les États-Unis n'amélioreraient la situation dans aucun pays. En général, cela peut être attribué à la forte dépendance des économies nationales à l'égard du marché américain. Néanmoins, chaque pays serait en mesure de réduire la perte potentielle grâce à des mesures compensatoires (par exemple une augmentation des tarifs), mais aucun pays ne pourrait compenser pleinement la contraction du revenu brut des ménages et des salaires réels. La vengeance ne devrait donc pas être la principale réponse aux menaces de politiques américaines discriminatoires.
Ajustement fiscal à la frontière
L'introduction d'un ajustement fiscal à la frontière entraînerait une contraction du revenu brut des ménages américains de 0,67%. D'autres pays, comme l'Allemagne (-0,86%), les Pays-Bas (-0,74%) et la Corée du Sud (-0,3%), subiraient des pertes encore plus importantes en raison d'une taxe frontalière que les États-Unis eux-mêmes. En moyenne, l'Europe connaîtrait une augmentation de son revenu brut des ménages de 0,04%. L'effet global d'une taxe sur les flux de trésorerie aux États-Unis entraînerait une baisse du total des exportations et des importations américaines. En termes relatifs, le commerce américain diminuerait de manière homogène dans tous les pays partenaires, tandis que l'ampleur relative de la contraction des exportations serait, en moyenne, légèrement plus élevée que du côté des importations. Au niveau sectoriel, on s'attend à une baisse globale des exportations et des importations dans presque tous les secteurs. La même image peut être trouvée pour d'autres pays, bien qu'à une échelle relative inférieure. Contrairement aux attentes communiquées par le gouvernement américain, une politique commerciale basée sur la taxe à la frontière ne ferait que réduire les exportations et les importations mondiales.
Les politiques commerciales protectionnistes des États-Unis examinées ici ne génèrent d'avantages ni pour les États-Unis eux-mêmes ni pour le reste du monde. Les conséquences d'un retrait de l'ALENA affectent principalement ses membres actuels (Mexique, Canada et États-Unis); les pays extérieurs sont à peine affectés. Cependant, l'introduction d'un ajustement fiscal à la frontière touche tous les pays partenaires américains à des degrés différents. L'impact de cela sur les variables macroéconomiques est encore plus faible que dans le cas des mesures protectionnistes américaines contre les pays de l'OMC en combinaison avec des réponses de représailles.
L'illusion de la promesse protectionniste
Notre analyse montre clairement que la promesse de l'administration américaine de créer plus d'emplois et d'investissements aux États-Unis grâce aux politiques commerciales présentées est une erreur. Dans tous les scénarios, l'isolement du marché américain aurait principalement un impact négatif sur l'économie américaine elle-même à long terme. Il est également clair qu'une politique commerciale protectionniste entraînerait très probablement une politique mondiale de représailles contre les États-Unis. Dans un tel scénario, la menace de dommages économiques est à nouveau particulièrement prononcée pour les États-Unis. Ces résultats sont similaires à une étude récente de Hufbauer et Jung (2017), qui se concentrent sur les aspects juridiques et économiques du protectionnisme de Trump.
Il est clair qu'il faut soutenir les travailleurs contraints de se réorienter suite à l'intensification de la concurrence due au commerce. Cependant, ces défis doivent être relevés avec des instruments politiques qui ne faussent pas le commerce, comme le soutien public aux programmes de formation (Qureshi 2017). Dans le même temps, des pays comme la Chine et l'Allemagne doivent se demander si leurs excédents commerciaux actuels sont viables à long terme. Dans le cas de l'Allemagne, cette critique doit être mise en contexte, car les excédents ne sont pas induits par la politique mais peuvent s'expliquer, par exemple, par le vieillissement démographique et le taux d'épargne élevé qui l'accompagne. Le cas de la Chine est différent. Le niveau relativement élevé d'isolement du marché chinois et l'augmentation simultanée de la surcapacité dans des industries individuelles, telles que le secteur de l'acier, conduisent à un commerce déloyal avec les États-Unis et encouragent une réaction politique téméraire aux États-Unis. Enfin, il convient également de souligner que dans les industries de services - dans lesquelles ils jouissent encore d'un avantage concurrentiel élevé - les États-Unis affichent généralement un excédent commercial.
Remarques finales
Pour résumer, notre analyse complète décourage clairement les États-Unis de poursuivre la politique commerciale protectionniste annoncée par sa nouvelle administration pour elle-même. La recherche de nouvelles formes de coopération avec ses principaux partenaires commerciaux comme la Chine, l'Allemagne et les partenaires de l'ALENA serait une stratégie beaucoup plus judicieuse. Les premiers pas dans cette direction se trouvent, par exemple, dans le Forum mondial »pour la réduction mondiale de la surcapacité et du dumping d'acier. Ces nouvelles plates-formes de coordination deviennent de plus en plus nécessaires et aident à identifier de nouveaux problèmes qui pourront ensuite être traités par les institutions internationales existantes comme l'OMC à plus grande échelle.
Enfin, les États-Unis étaient l'architecte du système commercial multilatéral mondial fondé sur des règles. Le pays a constamment fait avancer les trois piliers du système économique international - la Banque mondiale, le FMI et l'OMC. Il est temps que les principaux pays industriels soutiennent les États-Unis dans cette entreprise afin d'éviter une réduction du libre-échange. Ici, les bénéficiaires de la politique américaine de l'après-guerre - comme l'Allemagne, l'Europe et le Japon - doivent reconnaître qu'ils portent une responsabilité particulière et doivent relever le défi.

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19Juil/22Off

Immobilier: la remontée des taux

Des taux d'intérêt plus élevés pour freiner les marchés immobiliers porteurs Les marchés où les prix de l'immobilier ont bondi tout au long de la pandémie sont en fait les plus exposés à un accident Un mélange d'évaluations plus élevées et de coûts hypothécaires croissants menace de faire baisser les prix de l'immobilier dans plusieurs systèmes financiers sophistiqués, mettant fin à deux années d'augmentation des coûts sur fond de taux d'intérêt historiquement bas. Juste après avoir réduit la responsabilité des propriétaires au début de la pandémie, les banquiers centraux resserrent maintenant la politique monétaire à un rythme rapide pour faire face à la forte hausse des prix alors qu'un ralentissement économique mondial semble de plus en plus probable - révélant les marchés à un accident possible.

Bien que les experts pensent que l'évolution mondiale des coûts de l'immobilier ne fera probablement que ralentir, ils préviennent que certains pays spécifiques subiront des chutes brutales lorsque leurs banques centrales augmenteront fortement leurs taux. En Nz, les coûts ont déjà chuté et certains signes, tels que les approbations et les demandes de prêts immobiliers, révèlent que l'activité aux États-Unis commence à bégayer. "Au cours du dernier mois, il y a eu incontestablement un ralentissement de l'exercice d'achat [au Royaume-Uni]", a déclaré Tag Harris, chef professionnel du courtier en prêts hypothécaires britannique SPF Personal Clients. "Ce ralentissement est dû à la hausse des prix, mais aussi à des préoccupations financières plus larges : la crise de l'énergie, la hausse des prix, le prix de la vie en général." Le risque de chute des prix est particulièrement grave dans d'autres systèmes financiers "anglophones" tels que les États-Unis, le Canada et l'Australie, ainsi que dans les pays nordiques comme la Suède, selon Vicky Redwood, consultante principale chez Funds Economics. "Si la hausse des prix s'avère être un problème encore plus important, avec des taux d'intérêt qui augmentent dans tous les pays bien au-delà de ce qui est actuellement prévu, cela pourrait entraîner une baisse plus généralisée du coût des logements", a déclaré Redwood.

Elle prévoit actuellement des baisses de 20 pour cent au Canada et en Nouvelle-Zélande, de 15 pour cent en Australie, de 10 pour cent en Suède, tandis que la valeur des maisons pourrait baisser de 5 à 10 pour cent au Royaume-Uni et aux États-Unis. Les marchés où le taux d'accession à la propriété et le recours aux prêts hypothécaires à taux variable sont élevés sont les plus exposés aux baisses de coûts, ont déclaré un certain nombre d'économistes. "Plus ces deux proportions sont élevées, plus la répercussion des hausses de prix est forte", a déclaré Stefano Pica, un économiste qui a écrit sur le cadre des marchés hypothécaires nationaux. "Il y aura une grève des besoins fondamentaux, car les propriétaires de prêts hypothécaires soumis à la hausse des taux consomment moins. Cela se traduira par une baisse des prix des maisons à terme." Les ventes forcées de produits sont possibles sur les places de marché où un grand pourcentage des prêts hypothécaires est soumis à des taux ajustables. "Si les ménages commencent à avoir du mal à faire face à la hausse des dépenses hypothécaires, alors nous pourrions voir des défauts de paiement, des défaillances et des ventes [forcées]", a déclaré Barbara Rismondo, vice-présidente senior de l'agence de notation Moody's.

Les prêts hypothécaires à taux ajustable ne sont généralement pas la seule source réelle de problème. Quelques-uns de ces marchés considérés comme sujets à des baisses de prix ont des niveaux plus faibles de prêts hypothécaires à taux ajustable, à moins de 50 pour cent, mais une grande proportion d'emprunteurs qui sont prêts à rétablir leurs contrats à taux révisable à court terme. Contrairement au Royaume-Uni et aux États-Unis, un certain nombre de petites économies sophistiquées n'ont pas connu de modifications significatives au sein de leurs marchés immobiliers juste après 2008, rachat de prêt consommation La Réunion laissant les coûts croître de manière continue pendant la majeure partie des 20 dernières années. Puis vint la pandémie. Des taux d'intérêt basiques et d'autres directives visant à augmenter les prix des maisons, couplés à une recherche de maisons plus grandes alors que la situation sanitaire mondiale obligeait les gens à passer plus de temps à l'intérieur, ont suralimenté le marché.

D'après le répertoire des coûts réels des logements de l'OCDE, entre la fin de 2019 et le 3e trimestre de 2021, la valeur des logements a augmenté de plus de 30 % en Nouvelle-Zélande, tandis que Melbourne, le Canada et les États-Unis ont enregistré des augmentations d'environ 20 %. Les prix étant actuellement élevés par rapport aux revenus, une hausse des prix pourrait déprimer la demande, car le coût d'obtention d'un prêt hypothécaire dissuade les acheteurs potentiels. Les taux réparés à 5 ans au Canada étaient déjà au-delà de 5 pour cent - contre 1,9 pour cent en janvier 2021 - avant que l'institution financière du Canada ne déclare cette semaine qu'elle faisait grimper les prix de 100 facteurs de base. Une récession mondiale, qui, selon les experts économiques, est un scénario de plus en plus probable pour la saison hivernale, entraînerait davantage de désagréments sur le marché immobilier.

Le plus grand risque est qu'un ralentissement entraîne des problèmes sur les marchés du travail. "Pour voir une baisse substantielle [des prix de l'immobilier], il faudrait qu'une explosion du chômage se produise ? ????. [poussant les particuliers à vendre]", a déclaré Innes McFee, économiste en chef à Oxford Business economics, un groupe d'étude. Les marchés ont commencé à prendre en compte le risque accru d'un ralentissement économique mondial. De larges baisses ont déjà été documentées sur une variété de marchés de produits, les traders pariant que les dépenses de crédit plus élevées commenceront à peser considérablement en cas de besoin. Un point lumineux est certainement la santé relative du programme financier. Les analystes restent certains que, ayant développé des tampons de capital plus solides à la suite de la crise financière de 2008, le système financier sophistiqué reste capable de résister à toute chute substantielle des évaluations à domicile.

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